Die Erwartung einer anhaltenden Inflation, die zu einer strafferen Geldpolitik der Zentralbanken führen wird, dürfte die Rentenmärkte weiterhin beeinträchtigen. Unserer Ansicht nach rechtfertigt der Spielraum für einen weiteren Anstieg der Realrenditen und der Laufzeitprämien eine deutlich untergewichtete Anleiheposition. Bei den Aktien sind die Unternehmensgewinne (mit Ausnahme des Energiesektors) besser ausgefallen als erwartet, aber die wenig rosigen Aussichten sprechen für ein begrenztes Risikoengagement.
Sehen Sie sich unser Video mit Maya Bhandari, Head of Multi-Asset, und Daniel Morris, Chief Market Strategist, an, in dem sie u. a. über die Covid-bedingten Entwicklungen in China und die – positiven – Aussichten für Rohstoffe sprechen. In Bezug auf europäische Aktien sind sich beide einig, dass die Anlageklasse teuer erscheint, da kein Ende des Inflations-, Wachstums- und Lieferkettendrucks in Sicht ist.
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